유가증권시장
미래'와 '옵션'은 정형환씨의 상품으로 유가증권시장에 상장돼 많은 사람에게 매수.매도하는 사내 거래에서 이뤄지고 있습니다.
순이익이 아닌 영업이익으로 기업의 투자에 비해 수익을 나타내는 지표다. 순이익도 회계제도와 법인세, 특수이익 등의 영향을 받기 때문에 경영실적을 정확히 반영하지 못하고 있습니다.
경영효율성
영업이익이 소홀한 자본보다 많다는 뜻이어서 ROIC가 높을수록 좋다는 뜻입니다.1999년 국내 상장사의 ROIC는 일반 10~11% 수준으로, 특히 금융시장을 웃도는 실적시장에서는 경영효율성이 높은 기업의 주가 상승률이 높을 것으로 예상돼 ROIC가 유효 투자지표가 될 수 있습니다.
파생상품은 전통 금융상품이 가격 변동에 따른 예상치 못한 손실을 피하거나 수익을 보장하면서 위험을 최소화하도록 설계됐습니다.
즉, 기초자산의 선물가격 변동을 예측해 만든 금융상품으로서 금융거래 예측 가능성을 확보하기 위해 만든 것입니다. 이런 파생상품은 불안한 금융시장에서 수익을 추구하는 고객의 금융 수요를 충족시키는 맞춤형 상품입니다.
대규모 거래
대규모 거래를 할 수 있는 것은 투기적 유입이 용이하기 때문에 리스크 회피라는 당초 취지와 달리 금융시장의 안정성을 손상시키고 불확실성을 가중시키는 것도 사실입니다
옵션은 만료일에 특정 가격으로 기본 자산을 구입 할 권리 (옵션)를 의미합니다. 만기시 구입권은 콜옵션과 판매권이라고 합니다.
옵션은 시장 가격이 유리할 때만 사용할 수 있는 옵션의 일종으로 불리한 경우 권리를 포기하는 것입니다.
세금 변동
앞으로 금리나 세금 변동에 따른 손실 위험을 피하기 위해 각종 금리나 통화로 표시된 채무를 교환하는 거래 방식입니다.
당시 국내 많은 금융기관들이 해외펀드를 설립해 무모한 투자를 했지만 이후 1조 5천억 원이 넘는 손실을 본 것으로 알려졌습니다.
파생상품 규모
지난 98년 말 현재 전 세계 해외시장에서 거래되고 있는 파생상품 규모는 60조 달러로 추산되고 있습니다. 이는 불과 5년 전인 1993년 말의 8조 5천억 달러보다 7배 이상 늘어난 것입니다.
특히 BIS는 최근 국제금융시장의 현금입출금과 파생상품 규모가 같다는 충격적인 보고서를 내면서 국제금융시장이 현금거래에서 파생상품 거래로 빠르게 전환되고 있음을 입증했습니다.
금융기관
파생상품의 가장 큰 문제는 거래 내용과 방식이 다양하고 복잡해 금융기관이 파산 상태에 이르기 전까지는 실제 상황을 정확히 알 수 없다는 점입니다.
특히 추격 파생상품 등 변혁적 요인으로 움직이는 실제 금융환경에서는 향후 상황을 예측할 수 없습니다.
정책에 따르면 1997년과 1998년 세월호 참사 직전 세계 금융시장을 밀어붙인 외환위기는 파생상품을 피할 수 없는 중요한 역할을 했습니다.
'미래'와 '미래' 거래 계약은 계약가격과 거래하는 계약이지만, 현재 계약은 상품의 납품과 지급을 의미하는 기본자산이 만기일에 만들어지는 거래다.
계약금
계약 당시 계약금의 이름으로 일부 증거 만있었습니다.
금융당국의 규제와 감독을 피하기 위해 보통 펀드매니저들이 파생상품 거래를 은폐하는 경우가 많습니다. 지난 98년 26억달러의 구제금융으로 파산위기를 극복한 미국의 LTCM도 1조 달러의 금리로 거래되고 있지만 투자자들과 금융당국은 이를 모르고 있습니다.
불합리한 투자
1994년 미국 캘리포니아 주 오렌지 카운티의 파산은 여러 시 공무원의 불합리한 투자에서 비롯되었지만 결과가 밝혀지기 전에 아무도 알지 못했습니다.
더욱이 최근 일본에서는 스위스의 첫 보스턴은행(CSFB)인 미국과 스위스의 합작은행이 파생상품 거래를 해결한 것으로 드러나면서 파생상품 투자에 대한 경각심이 높아지고 있습니다.
ROIC (투자 이익), FV / EBITDA (기업 가치 / 세금 /이자 지불 전 수익)는 핵심 투자 지표로 나타났습니다.
이들은 유가증권시장에서 주식을 선택할 때 새롭고 인기 있는 투자지표로 주주들의 투자자금과 관련 기업들의 수익을 검토하고 있습니다.